币安 vs Bithumb 合约保证金管理大 PK：谁更胜一筹？新手必看！

2025-03-07 20

Binance与Bithumb如何进行合约保证金管理

引言

加密货币合约交易的风险较高，有效的保证金管理是降低风险、提高资金利用率的关键。 Binance 和 Bithumb 作为领先的加密货币交易所，在合约保证金管理方面各有特色。本文将深入探讨 Binance 和 Bithumb 如何进行合约保证金管理，对比其异同，并分析其优缺点。

Binance 合约保证金管理

Binance 作为全球领先的加密货币交易所，提供了多样化的合约交易选项，主要包括 U 本位合约和币本位合约。U 本位合约以稳定币（如 USDT 或 BUSD）作为保证金和结算货币，这降低了交易者持有波动性较大的加密货币的风险。币本位合约则以加密货币（如 BTC 或 ETH）作为保证金和结算货币，更适合长期持有这些加密货币并希望通过合约交易来增加收益的用户。Binance 的保证金管理体系为了适应这两种合约类型，设计了灵活且多样的功能，以满足不同交易者的需求。

其保证金管理体系具有相当的灵活性，旨在帮助交易者更有效地管理风险和优化资金利用率。例如，Binance 提供了逐仓保证金模式和全仓保证金模式。在逐仓保证金模式下，保证金仅用于维持特定仓位的风险，这意味着如果该仓位爆仓，只会损失该仓位的保证金，而不会影响账户中的其他资金。相反，全仓保证金模式下，账户中的所有可用资金都可以用作保证金，这提高了资金的利用率，但同时也增加了风险，因为任何一个仓位的爆仓都可能影响账户中的其他仓位。交易者可以根据自身的风险承受能力和交易策略，灵活选择合适的保证金模式。

Binance 还提供了风险限制和自动减仓等功能，以保护交易者免受过度风险的影响。风险限制是指交易者可以设置仓位的最大规模，以限制潜在的损失。自动减仓是指当市场出现极端波动时，Binance 会自动减小部分仓位，以防止整个平台出现系统性风险。这些功能共同构成了 Binance 强大的保证金管理体系，为交易者提供了一个安全可靠的合约交易环境。

1. 保证金模式

逐仓保证金模式: 在逐仓保证金模式下，每个独立的合约仓位都分配有专属的保证金账户，账户间的资金互不影响。这意味着，如果某个仓位由于市场波动而产生亏损，直至其保证金耗尽，该仓位会被系统强制平仓。重要的是，这一强制平仓事件不会波及用户在其他合约上的仓位，从而有效实现了风险隔离。逐仓保证金模式特别适合那些风险承受能力较低，希望对单个仓位风险进行精确控制的交易者。它允许用户为每个仓位设定明确的风险上限，避免因单一交易失误而导致整体账户遭受重大损失。通过独立管理每个仓位的保证金，用户能够更清晰地评估和管理每个交易的潜在风险，做出更谨慎的投资决策。
全仓保证金模式: 在全仓保证金模式下，用户的账户内所有合约仓位共同使用一个统一的保证金账户。这意味着账户中所有可用资金都可以被用于支持任何一个或多个未平仓的合约。当某个仓位出现亏损时，系统会自动从账户中的可用余额中扣除，以维持该仓位的保证金水平。这种模式的优势在于能够最大化资金的利用效率，允许用户在多个仓位之间灵活调配资金，以应对市场波动。然而，全仓保证金模式也伴随着更高的风险。一旦市场出现剧烈波动，导致多个仓位同时面临亏损，账户余额可能迅速耗尽，最终导致所有仓位被强制平仓。因此，全仓保证金模式更适合那些风险承受能力较高，对市场走势有较强判断力，并善于进行风险管理的资深交易者。用户需要密切关注市场动态，并采取及时的止损措施，以防止潜在的重大损失。

2. 保证金比例

保证金比例是衡量仓位安全性的关键指标，它表示您账户权益相对于持仓价值的比例。本质上，保证金比例反映了您抵御价格波动风险的能力。在Binance等加密货币交易平台上，保证金比例根据合约类型（如永续合约、交割合约）、杠杆倍数以及市场风险状况进行动态调整。选择合适的保证金比例至关重要，因为它直接影响您的交易策略和潜在风险。

初始保证金比例: 这是开设新仓位时必须满足的最低保证金要求。它决定了您可以使用多少杠杆。例如，如果初始保证金比例为5%，则您最多可以使用20倍杠杆（1/0.05=20）。初始保证金比例越高，您需要投入的资金越多，但风险相对较低。
维持保证金比例: 这是维持现有仓位所需的最低保证金比例。如果您的保证金比例降至低于维持保证金比例，将会触发风险管理机制。系统可能会向您发送追加保证金通知（也称为“爆仓预警”），要求您增加保证金以防止强制平仓。如果未能及时追加保证金，您的仓位将被强制平仓，以防止进一步的损失。维持保证金比例通常低于初始保证金比例，但它对维持仓位的稳定至关重要。交易所会根据市场波动情况和您的风险等级调整维持保证金比例。

理解保证金比例的概念对于有效管理风险和优化资金利用率至关重要。交易者应该密切监控其保证金比例，并根据市场情况和自身风险承受能力调整仓位大小和杠杆倍数。合理运用保证金比例能够帮助交易者在加密货币市场中更加稳健地进行交易。

3. 风险限制

币安（Binance）为不同用户的合约持仓规模设定了风险限制，旨在维护市场的稳定性和用户资金的安全。这些风险限制并非一成不变，而是会根据市场波动、用户风险等级等因素进行动态调整。

持仓规模，即用户账户中持有的合约总价值，直接影响其所需的初始保证金比例。持仓规模越大，交易所要求的初始保证金比例也就越高。这种机制的设计目的是为了有效降低系统性风险，防止过度投机行为可能导致的连锁反应。

通过提高大额持仓用户的保证金要求，币安可以有效降低市场整体的杠杆率，减小极端行情下爆仓风险对整个平台的影响。这对于保护用户资金和维护市场健康至关重要。

用户应充分了解并遵守币安的风险限制规定，合理控制仓位，避免因保证金不足导致强制平仓。同时，密切关注市场动态，及时调整交易策略，有效管理风险。

4. 强制平仓机制

当交易者在币安等加密货币交易所进行杠杆交易时，交易所会要求一定比例的保证金来维持仓位。保证金比例是衡量仓位风险的关键指标，它反映了账户净值与维持仓位所需保证金之间的关系。如果仓位的保证金比例低于维持保证金比例，意味着账户风险过高，交易所为了保护自身和交易者的利益，将会启动强制平仓机制，也称为爆仓。

强制平仓的触发顺序并非随机，通常交易所会优先平掉盈利较少的仓位，因为平掉这些仓位对交易者的影响相对较小。如果平掉盈利较少的仓位后，保证金比例仍然低于维持保证金比例，那么交易所将继续平掉亏损较多的仓位。这种机制旨在尽可能减少交易者的损失，并确保交易所能够收回借出的资金。

强制平仓的主要目的是防止用户债务超过账户余额，避免出现资不抵债的情况。如果用户债务超过账户余额，将会给交易所带来风险。强制平仓可以有效控制风险，确保交易市场的稳定运行。需要注意的是，强制平仓可能会导致交易者遭受较大损失，因此交易者在使用杠杆交易时应谨慎操作，密切关注仓位的保证金比例，并及时补充保证金，避免被强制平仓。

5. 自动追加保证金（Auto Top-Up Margin, ATM）

部分交易者可以选择激活自动追加保证金 (ATM) 功能。此功能旨在当合约仓位接近强制平仓清算点时，自动执行保证金追加操作，从而降低被强制平仓的风险。系统会在仓位保证金水平即将跌破维持保证金要求时，自动从用户的现货钱包划转指定数量的资金到相应的合约账户，以此增加仓位的保证金，提高其抗风险能力。

ATM 功能的核心优势在于其自动化特性，能够在市场波动剧烈、交易者未能及时手动追加保证金的情况下，为仓位提供额外的保护。然而，用户必须充分理解 ATM 功能的局限性。尽管 ATM 能够延缓甚至避免部分情况下的强制平仓，但它并不能完全消除风险。在极端市场行情下，例如价格在极短时间内大幅波动，即使启用了 ATM，也可能由于资金划转速度不及市场变化速度，导致仓位最终仍然被强制平仓。

过度依赖 ATM 功能可能导致交易者忽略风险管理的重要性，持续在不利的市场条件下持有仓位。如果市场走势与交易者的预期方向相反，ATM 功能会不断从现货钱包划转资金，试图维持仓位，但这实际上可能会导致更大的累计损失。因此，建议交易者将 ATM 功能视为一种辅助工具，而非风险管理的替代品。良好的风险管理策略，包括设置止损订单、控制仓位规模、定期评估市场状况等，仍然至关重要。

在使用 ATM 功能时，务必仔细阅读并理解相关条款和条件，了解资金划转的规则、额度限制以及可能产生的费用。不同的交易平台可能对 ATM 功能的实现方式和具体参数有所不同，因此需要针对具体平台进行详细了解。定期审查 ATM 功能的设置，确保其符合自身的风险承受能力和交易策略，也是非常重要的。

Bithumb 合约保证金管理

Bithumb 作为韩国领先的加密货币交易所，其合约交易保证金管理体系在风险控制和用户资金安全方面具有显著的本土特色。为了确保合约交易的稳定性和安全性，Bithumb 采取了一系列严格的保证金管理措施。

初始保证金： 用户在开立合约仓位时，需要缴纳一定比例的初始保证金。初始保证金的比例根据合约的种类、杠杆倍数以及市场波动情况而有所不同。较高的杠杆倍数通常意味着需要缴纳更高的初始保证金，以降低潜在的爆仓风险。 Bithumb 会根据市场情况动态调整初始保证金比例，以应对市场波动和风险变化。

维持保证金： 为了维持已开立的合约仓位，用户需要保持账户内的保证金余额高于维持保证金水平。维持保证金通常低于初始保证金，是防止仓位被强制平仓的最低保证金要求。当账户内的保证金余额低于维持保证金水平时，系统会发出保证金追缴通知，要求用户补充保证金。

保证金追缴（Margin Call）： 当用户的账户净值低于维持保证金要求时，Bithumb 会启动保证金追缴机制。系统会通过短信、邮件等方式通知用户及时补充保证金，以避免仓位被强制平仓。用户可以选择追加保证金或者减少仓位来满足维持保证金要求。

强制平仓（Liquidation）： 如果用户未能在规定的时间内补充保证金，或者市场行情剧烈波动导致账户净值迅速下降，低于强制平仓线，Bithumb 将有权对用户的仓位进行强制平仓。强制平仓的目的是为了防止亏损进一步扩大，保护交易所和用户的利益。强制平仓的价格通常会低于用户的成本价，因此用户应密切关注账户内的保证金余额，避免发生强制平仓。

风险准备金： Bithumb 设立了风险准备金，用于应对因市场异常波动、系统故障等原因造成的损失。风险准备金的来源包括交易所的盈利、交易手续费等。风险准备金的设立可以有效降低极端情况下用户和交易所的风险。

风险提示： Bithumb 始终强调合约交易的风险性，并向用户提供风险提示。交易所会定期发布市场分析报告、风险评估报告等，帮助用户了解市场动态和风险状况。用户在进行合约交易前，应充分了解合约交易的规则、风险，并根据自身的风险承受能力谨慎决策。

1. 保证金模式

Bithumb 主要提供全仓保证金模式，允许交易者使用账户中的全部可用余额作为保证金来支持其未平仓头寸。这种模式旨在通过共享保证金来避免不必要的强平，从而提高资金利用率。与逐仓保证金模式不同，全仓保证金模式下，账户内的所有可用资金都可能被用于维持任何一笔未平仓交易。这意味着如果某一笔交易出现亏损，其他盈利的交易可以用来抵消亏损，从而降低被强制平仓的可能性。

相比于逐仓保证金模式，全仓保证金模式在资金利用率方面具有优势。在逐仓保证金模式下，每笔交易都分配有独立的保证金，一旦该笔交易的保证金耗尽，交易将被强制平仓。而在全仓保证金模式下，资金可以更灵活地在不同交易之间调配，从而提高整体的资金利用效率。然而，用户需要注意的是，全仓保证金模式下的风险也更高。由于所有资金都可能被用于维持未平仓头寸，一旦市场出现剧烈波动，账户内的所有资金都可能面临损失的风险。因此，在使用全仓保证金模式时，交易者需要更加谨慎地管理风险，并设置合理的止损点，以防止潜在的巨大损失。

Bithumb 平台可能会根据市场情况、用户风险承受能力等因素，动态调整保证金比例。交易者应密切关注平台公告，及时了解最新的保证金政策。同时，了解不同交易对的杠杆率限制也是至关重要的，因为较高的杠杆率会放大盈利和亏损的可能性。建议新手交易者从小额资金开始，逐步熟悉全仓保证金模式的操作，并在充分了解其风险的基础上进行交易。

2. 保证金比例

Bithumb交易所针对不同类型的合约产品和所选的杠杆倍数，制定了差异化的保证金比例制度。保证金比例直接影响交易者开设和维持特定仓位所需的资金量。一般来说，杠杆倍数越高，所需的保证金比例就越低，但也意味着风险越高。相反，较低的杠杆倍数对应较高的保证金比例，风险相对较低。

为了方便用户计算所需的初始保证金和维持保证金，Bithumb通常会提供一个保证金计算器。该计算器允许用户输入交易参数，例如合约类型、交易方向（多头或空头）、交易数量、开仓价格和杠杆倍数等，从而快速计算出开仓所需的初始保证金以及维持仓位所需的最低保证金。用户应该仔细核算保证金需求，以避免因保证金不足而导致的强制平仓。

除了初始保证金，用户还需密切关注维持保证金。维持保证金是指账户中必须保持的最低保证金水平，以防止仓位被强制平仓。如果账户余额低于维持保证金水平，系统会发出追加保证金通知（Margin Call）。用户需要及时补充保证金，否则仓位可能会被强制平仓，造成不必要的损失。

3. 风险限制

Bithumb 交易所针对不同用户，实施差异化的合约持仓规模风险限制策略。这种风险限制并非一刀切，而是根据用户的账户等级、历史交易行为、保证金水平以及市场整体状况等因素综合评估后设定的。

风险限制的主要目的在于有效控制整个交易所的系统性风险。通过限制单个用户的过度持仓，可以防止因极端市场波动导致的大规模爆仓事件，从而保护交易所的偿付能力和所有用户的利益。

风险限制可能包括以下几个方面：

最大持仓数量限制： 限制用户可以持有的特定合约的最大数量，防止过度集中持仓。
杠杆倍数限制： 根据账户风险评估结果，限制用户可以使用的最大杠杆倍数。风险承受能力较低的用户可能会被限制使用高杠杆。
单笔开仓数量限制： 限制用户单次开仓的最大数量，避免瞬间涌入过大的交易量，影响市场稳定。
强平机制： 当用户账户的保证金比例低于一定阈值时，交易所将强制平仓，以防止亏损进一步扩大，危及交易所的资金安全。

Bithumb 可能会根据市场情况动态调整风险限制参数。用户应当密切关注交易所的公告和风险提示，了解最新的风险限制政策，并根据自身情况合理控制仓位，避免因违反风险限制规定而导致不必要的损失。

交易所进行风险限制，本质上是为了维护市场的健康稳定，确保所有用户的交易安全。理解并遵守这些规则，是参与加密货币合约交易的重要前提。

4. 强制平仓机制

Bithumb，与 Binance 等其他加密货币交易所类似，也采用了强制平仓机制，旨在管理平台风险，防止因用户仓位损失过大而产生的连锁反应。当交易者仓位的保证金比例跌破维持保证金比例时，系统将自动触发强制平仓程序。

维持保证金比例是维持仓位所需的最低保证金水平。该比例的具体数值因不同的交易对、杠杆倍数以及用户的风险等级而异。用户有责任密切监控其仓位的保证金比例，避免触发强制平仓。

当强制平仓发生时，Bithumb 的系统将以市场价格出售用户的仓位资产，以偿还借款并弥补亏损。强制平仓的价格通常会低于当时的市价。这是因为交易所为了尽快平仓，可能会以略低于市场出价的价格执行交易，从而确保平仓能够迅速完成，最大限度地降低交易所的风险敞口。这种价格差异可能导致用户遭受高于预期的损失，特别是当市场波动剧烈时。

因此，交易者务必充分了解 Bithumb 的强制平仓规则和维持保证金要求。设定合理的止损订单可以帮助限制潜在损失，并在市场不利波动时自动平仓，从而避免被强制平仓。合理控制杠杆倍数也是降低强制平仓风险的关键手段。高杠杆虽然能够放大收益，但同时也放大了亏损的风险，更容易导致保证金比例快速下降，从而触发强制平仓机制。

5. 特色功能

Bithumb 交易所除了提供基本的合约交易功能外，还会不定期推出各种促销活动，以提升用户参与度和活跃度。这些活动通常包括：

降低交易手续费： 在特定时期内，Bithumb 可能会降低合约交易的手续费率，鼓励用户更频繁地进行交易，从而降低交易成本。手续费的降低可能会根据交易量、特定交易对或会员等级而有所不同。
赠送体验金： 为了吸引新用户或鼓励现有用户尝试新的交易策略，Bithumb 可能会赠送一定金额的体验金。体验金只能用于合约交易，产生的盈利可以提现，但体验金本身通常不能提现。用户可以通过体验金熟悉合约交易流程，降低实际风险。
交易竞赛： Bithumb 可能会举办合约交易竞赛，根据用户的交易量、盈利率等指标进行排名，并给予优胜者奖励，例如现金奖励、手续费折扣或平台代币。
邀请奖励： 用户可以通过邀请好友注册并参与合约交易来获得奖励。奖励形式可能包括现金、手续费返佣或平台代币。
其他活动： Bithumb 还会根据市场情况和用户需求推出其他类型的促销活动，例如针对特定合约品种的交易活动、特定节日的促销活动等。

这些促销活动可以有效吸引更多的用户参与合约交易，提高平台的交易量和流动性。用户应密切关注 Bithumb 官方公告，及时了解最新的活动信息，以便抓住机会获得更多收益。

Binance 与 Bithumb 合约保证金管理的异同

特点	Binance	Bithumb
保证金模式	逐仓保证金模式、全仓保证金模式	全仓保证金模式
保证金比例	根据合约类型和杠杆倍数动态调整	根据合约类型和杠杆倍数动态调整
风险限制	有风险限制，持仓规模越大，初始保证金比例越高	有风险限制，具体规则可能较为隐蔽
强制平仓机制	当保证金比例低于维持保证金比例时启动	当保证金比例低于维持保证金比例时启动
特色功能	自动追加保证金（ATM）	不定期推出促销活动，例如降低交易手续费等
用户界面与体验	国际化程度高，用户界面友好	本土化程度高，用户界面可能更符合韩国用户习惯

相同点：

合约交易杠杆： 无论是哪一个平台，都提供了不同杠杆倍数的合约交易选项。杠杆允许交易者以较小的本金控制更大的头寸，从而放大潜在收益。然而，也需要认识到，高杠杆同样会放大潜在亏损。选择合适的杠杆倍数对于风险管理至关重要。平台会根据不同的合约类型、市场波动情况以及交易者的风险承受能力，提供不同的杠杆选项。
动态保证金比例调整： 为了应对市场波动带来的风险，这两个平台都会根据市场情况动态调整保证金比例。保证金是交易者开仓时需要提供的抵押物，用于覆盖潜在的亏损。当市场波动性增加时，平台可能会提高保证金比例，以降低系统性风险。这种动态调整机制旨在保护交易者和平台的利益，确保交易的安全性。交易者需要密切关注保证金比例的变化，并根据自身情况调整仓位。
强制平仓机制： 为了防止用户债务超过账户余额，这两个平台都设有强制平仓机制。当用户的账户净值低于维持保证金水平时，系统会自动强制平仓部分或全部仓位，以避免用户出现爆仓情况，造成更大的损失。强制平仓是风险控制的重要手段，旨在保护用户的资金安全。用户应时刻关注账户净值和维持保证金水平，避免触发强制平仓。

不同点：

保证金模式： Binance 提供更为灵活的保证金模式选择，包括逐仓保证金和全仓保证金。逐仓保证金允许交易者为每个仓位设置独立的保证金，降低单一仓位爆仓对整体账户的影响。全仓保证金则将所有仓位共享账户余额作为保证金，风险和收益都相对较高。而 Bithumb 主要提供全仓保证金模式，所有仓位共享账户余额，风险相对集中。
国际化与本土化： Binance 作为全球领先的加密货币交易所，国际化程度非常高，支持多种语言和法币交易，用户界面设计也更偏向全球化，更加友好和易于上手，适合全球范围内的用户使用。Bithumb 则专注于韩国市场，本土化程度更高，用户界面和功能设计可能更符合韩国用户的使用习惯和偏好，例如支持韩元交易，以及更符合韩国人操作习惯的交易界面。
自动追加保证金 (ATM)： Binance 提供了自动追加保证金（ATM）功能，当账户保证金低于维持保证金水平时，系统会自动从可用余额中划转资金到保证金账户，避免因保证金不足而导致爆仓。而 Bithumb 没有类似的自动追加保证金功能，用户需要手动监控保证金水平，并及时追加保证金，否则可能面临爆仓风险。ATM功能减少了用户盯盘的时间，降低了操作的复杂性。
促销活动： Bithumb 经常会推出一些针对韩国用户的促销活动，例如降低交易手续费、赠送加密货币等，以吸引和留住用户。这些活动可能只对韩国用户开放。Binance 也会有类似的促销活动，但是通常面向全球用户，活动的类型和频率可能与 Bithumb 不同。交易者应关注两个交易所的活动公告，以便抓住优惠机会。

保证金管理建议

在 Binance、Bithumb 等交易所进行加密货币合约交易时，严格的保证金管理是决定交易成败的关键因素。合理的保证金管理能够有效控制风险，提高盈利能力。以下是一些重要的保证金管理建议：

审慎选择保证金模式： 交易所通常提供不同的保证金模式，如全仓保证金和逐仓保证金。
- 全仓保证金： 所有仓位共享保证金余额。盈利仓位可以为亏损仓位提供保证金支持，但一旦总保证金不足，所有仓位都可能被强制平仓。适合对冲套利，但风险较高。
- 逐仓保证金： 每个仓位独立计算保证金。某个仓位被强制平仓不会影响其他仓位。更易于控制单个仓位的风险，适合新手。
应根据个人的风险偏好、交易策略以及对市场的理解，选择最合适的保证金模式。
严格控制杠杆倍数： 杠杆是放大收益和风险的双刃剑。
- 高杠杆可以迅速增加潜在收益，但也意味着更大的亏损风险。即使是小幅市场波动，在高杠杆下也可能导致爆仓。
- 新手应从低杠杆开始，逐步提高。只有在充分理解市场波动性和自身风险承受能力后，才能考虑使用更高的杠杆。
务必谨慎选择杠杆倍数，切勿盲目追求高收益。
强制执行止损策略： 止损是风险管理的基石。
- 预先设定止损价格，一旦市场价格触及止损位，系统会自动平仓，从而限制潜在亏损。
- 止损位的设置应根据交易策略、市场波动性和个人风险承受能力综合考虑。
- 严格执行止损策略，切勿随意更改或取消止损位，以避免情绪化交易带来的损失。
定期监控保证金比例： 保证金比例是衡量仓位风险的重要指标。
- 保证金比例过低意味着仓位面临爆仓风险。交易所通常会在保证金比例达到一定阈值时发出警告，甚至强制平仓。
- 应密切关注仓位的保证金比例，及时补充保证金，确保仓位安全。可以通过追加保证金、部分平仓等方式提高保证金比例。
深入了解交易所规则： 不同交易所的合约交易规则可能存在差异。
- 务必仔细阅读交易所的合约交易协议、风险提示等相关文档，了解强制平仓机制、手续费、结算时间等重要信息。
- 熟悉交易所的交易规则，可以避免因不了解规则而造成的损失。
谨慎使用自动追加保证金功能： 自动追加保证金功能虽然可以避免因保证金不足而被强制平仓，但也可能导致更大的损失。
- 自动追加保证金会在仓位亏损时自动从可用余额中划转资金补充保证金，如果市场持续朝着不利方向发展，可能会导致亏损不断扩大。
- 应谨慎评估自动追加保证金功能的风险，必要时手动控制追加保证金，避免过度损失。